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苏宁系狂甩100.92亿日元战略投资这家日企,海购再也不用出国门

2019-06-21 09:21:38 来源:第一188bet网

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苏宁易购集团股份有限公司(以下简称“苏宁易购”)6月20日午间发布公告称,公司下属子公司日本LAOX株式会社(以下简称“LAOX”)为有效实现企业长远的发展,推进实施了一系列战略业务转型,在其国际化发展方面,强化面向中国市场的贸易及电商业务;在其本地化发展方面,由综合免税商店业务进一步拓展至生活时尚业务等领域。后续LAOX将围绕实体店铺开发、电商渠道的拓展,以及优质品牌资源的取得等业务加大投入,资金需求增加。

为支持业务发展需要,LAOX计划实施定向增发募集资金,向战略投资者苏宁电器集团有限公司(以下简称“苏宁电器集团”)全资子公司GRANDAGALAXYLIMITED(以下简称“GRANDAGALAXY”)、中文产业株式会社(以下简称“中文产业”)全资子公司GLOBALWORKER派遣株式会社(以下简称“GLOBALWORKER”)定向发行股份及新股预约权(以下合称“本次交易”),本次交易完成后,LAOX募集总额为100.92亿日元(按照四舍五入计算,约人民币6.42亿元)。

LAOX株式会社创业于1930年,在东京交易所主板第二部上市(代码TSE:8202),主营业务为3C家电、免税商品等产品的销售,截至2019年3月31日LAOX拥有免税连锁店面38家。

本次定向发行股份完成后,LAOX拟对董事会进行改选,在维持LAOX目前7名董事人数不变前提下,其中GRANDAMAGIC拟提名不超过2名董事进入LAOX董事会,但仍需获得LAOX股东大会的审议通过。

本次交易完成后,公司与LAOX在人员、资产、财务上独立开展。LAOX主营日本境内免税连锁业务,LAOX不会对公司主营业务开展带来影响,公司与LAOX之间的交易将由内部交易转为公司与关联方的关联交易,新增的关联交易内容主要为商品采购、广告服务等。

苏宁易购表示,此次交易目的在于以下几点:

1、有利于减少公司资金投入,提高资金使用效率

近年来受跨境电商业务影响,访日游客逐步由注重消费向注重体验转变,对LAOX业务发展带来影响,为积极应对市场趋势变化,LAOX围绕访日游客需求,不断拓展生活时尚、旅游服务等业务,同步LAOX正在努力进一步拓展面向中国市场的贸易和全球电商业务,力求为消费者提供优质日本商品及服务。为有效推进业务转型发展,LAOX计划实施增发募集资金,引入苏宁电器集团及LAOX的管理层作为战略投资者,满足其业务发展的资金需求,相应的减少了相关投入,使得公司资金资源更加聚焦于智慧零售核心能力打造,提高公司资金使用效率。

2、有利于减少对公司经营业绩的影响,保障股东利益

为应对市场环境变化,LAOX主动谋求业务转型,从而为自身未来发展开辟新的空间。而LAOX目前处于转型投入阶段,拓展的生活时尚、旅游服务和电商业务等新业务暂未形成规模,需要培育,短期内经营业绩表现较弱,2018年受新业务亏损影响,LAOX营业利润较同期下降535.34%。本次交易完成后,LAOX由公司控股子公司变为公司参股公司,降低了由于LAOX转型的不确定性带来的对公司经营业绩的影响,有助于保障股东利益。

3、有助于LAOX的业务发展,并进一步强化与公司业务的协同,推动公司国际化业务发展

公司始终重视国际化业务拓展,本次交易完成后虽然公司持股比例降低,但公司仍作为LAOX的重要股东,依托LAOX平台,扩大国际影响力;随着募集资金到位,LAOX将加大其在中国市场发展的投入,将日本优质的商品和服务引进中国。LAOX将进一步加强与公司在海外购业务、商品采购、市场推广及物流服务等方面建立紧密的合作,提高苏宁易购平台对品质消费者群体的吸引力,促进苏宁易购的发展。

4、有利于LAOX建立灵活决策机制,快速抢占市场

本次交易完成后,LAOX股份将相对分散,更加符合公众公司要求,有助于其筹资安排及资本运作的灵活性,且能够进一步提高LAOX内部决策效率,能够及时做出应对市场竞争环境变化的举措,为企业转型赢得战略空间。

鉴于本次定向发行股份及GRANDAMAGIC与日本观光免税之间终止《一致行动协议》的相关安排,自本次定向发行股份完成日起公司对LAOX丧失控制权,因此LAOX将不再纳入公司的合并报表范围,本次交易将对公司财务带来影响:

若暂以2019年3月31日作为交割日,经公司财务部门初步测算,预计本次交易将影响公司2019年度净利润亏损约4.46亿元,财务影响的最终情况将以实际交割日计算为准。

公开资料显示,苏宁易购作为全渠道连锁最早可追溯至1990年,公司前身为江苏苏宁交家电有限公司,于2001年6月29日整体变更为股份有限公司,并于2004年7月21日在深交所挂牌上市。截至目前,公司已在家电3C领域深耕28年,线上线下完成深度融合。

中泰证券分析师彭毅认为,苏宁易购深耕家电零售二十余年,已形成宽阔的经济护城河,全渠道家电零售市场份额稳居第一,线下连锁已步入万店时代。在全渠道多业态经营的规模效应下,线下门店为公司提供充足而稳定的收入来源,将围绕“两大、两小、多专”推进布局,全方位满足多元化消费需求。

而在电商搜索流量红利见顶之际,线下门店价值迎来重估,苏宁在原有基础上拓展新流量入口:(1)零售云加盟店快速推进市场下沉,挖掘县镇级市场消费潜力;(2)苏宁拼购把握社交流量红利,加强零售体系产业联动;(3)苏宁小店深入最后一公里,支撑社区拼团业务,以较低成本汲取高粘性的社区社群流量。

彭毅分析,苏宁易购主营业务盈利稳健,战略发展逻辑清晰,苏宁金融和苏宁小店出表后,有望显著优化上市公司现金流和扣非净利润。预计2019-2021年实现营业收入3038.36亿元、/3736.54亿元、4555.61亿元、实现归母净利润178.20亿元、25.32亿元、72.11亿元。

财报显示,2018年年度,苏宁易购实现营业收入为2449.57亿元,同比增长30.35%;归属于母公司的净利润133.28亿元,扣非后归母净利润-3.59亿元;调整后扣非后净利润达到3.12亿元(含投资理财收益)。实现EBIT45.78亿元,同比去年增加43亿元。

苏宁易购商品销售规模为3367.57亿元,同比增长38.39%,中国大陆地区实现商品销售规模同比增长38.04%。线上平台商品交易规模为2,083.54亿元(含税),同比增长64.45%,其中自营商品销售规模1,497.92亿元(含税),同比增长53.70%;开放平台商品交易规模585.62亿元(含税),同比增长100.31%。

2018年,苏宁易购投资收益139.90亿元,主要包括阿里巴巴股份出售(净利润影响110.12亿元),物流地产基金收购公司5家物流项目公司100%股权(确认投资收益12.16亿元,净利润影响9.1亿元),华泰证券调整为权益法核算(净利润影响5.71亿元)、投资大连万达(净利润影响1.64亿元)、商汤科技计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,以及理财收益(净利润影响6.71亿元)。

截止2018年底,苏宁易购各业态门店总数达到11064家,其中自营门店8,881家,零售云加盟店2,071家,迪亚天天便利店加盟店112家,涵盖家电3C、母婴、超市、便利店等多种业态。

业态绩效方面,家电3C专业店的可比店销售收入同比增长2.39%,可比店面坪效同比增长4.72%;母婴店可比店销售收入同比增长9.35%,可比店面坪效同比增长12.74%;苏宁易购直营店可比店销售收入同比增长9.35%,可比店面坪效同比增长9.11%。

苏宁易购已经形成“一大、两小、多专”多业态布局,“一大”指苏宁易购广场,“两小”是指苏宁小店与苏宁易购直营店;“多专”是指专注于垂直类目经营的,如家电3C、母婴、超市、家居生活等业态店面。目前,定位三至五线城市的家电加盟店零售云店和定位城市社区门店的苏宁小店成为公司主力展店业态。

家电3C专门店:截止2018年底,共计拥有公司家电3C家居生活专业店2,105家。其中苏宁易购云店424家、苏宁易购常规店1,658家(旗舰店86家、社区店1,177家、中心店395家)、苏宁易购县镇店23家。2018年下半年,公司入驻欧尚、大润发,开设超市门店478家。

易购直营店:截止2018年底,共计拥有苏宁易购直营店2,368家。2018年苏宁易购直营店新开718家,置换、关闭门店565家,苏宁易购零售云加盟店新开2,032家。截至12月31日公司拥有苏宁易购直营店2,368家。

零售云加盟店:截止2018年底,苏宁易购零售云加盟店达到2071家。

苏宁小店:2018年苏宁小店新开3,972家,门店总数达到4177家。

苏鲜生超市:2018年新开超市门店苏鲜生超市3家。关闭4家。截至12月31日苏鲜生超市8家。

截止2018年,苏宁易购自有门店物业面积20.91万平方米,通过创新资产运作方式以及与大型房地产商合作取得可长期稳定使用的物业面积85.27万平方米,社会化租赁面积560.03万平方米。

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